देश की प्रमुख स्टील कंपनियों में शामिल टाटा स्टील अपनी कारोबारी क्षमता और वित्तीय प्रदर्शन को लेकर चर्चा में है। खास बात यह है कि कंपनी के वर्किंग कैपिटल डेेज निगेटिव होने के बावजूद उसका कारोबार लगातार आगे बढ़ रहा है। ऐसे में सवाल उठता है कि आखिर निगेटिव वर्किंग कैपिटल के बावजूद टाटा स्टील का बिजनेस मॉडल कैसे काम करता है और कंपनी अपनी वित्तीय स्थिति को किस तरह संभाल रही है?
सबसे पहले समझते हैं कि निगेटिव वर्किंग कैपिटल का मतलब क्या होता है। सामान्य तौर पर किसी कंपनी की मौजूदा देनदारियां उसकी मौजूदा परिसंपत्तियों से ज्यादा हों, तो उसे निगेटिव वर्किंग कैपिटल कहा जाता है। हालांकि, इसका मतलब हमेशा यह नहीं होता कि कंपनी आर्थिक संकट में है। कई कंपनियां अपने सप्लायर से मिलने वाले भुगतान समय और ग्राहकों से होने वाली वसूली के बीच बेहतर तालमेल बनाकर कारोबार चलाती हैं।
टाटा स्टील के मामले में भी वर्किंग कैपिटल मैनेजमेंट, मजबूत बिक्री, उत्पादन क्षमता और लागत नियंत्रण महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।
टाटा स्टील की वित्तीय मजबूती के पीछे क्या है राज?
कंपनी के वित्तीय आंकड़ों पर नजर डालें तो वित्त वर्ष 2025-26 में टाटा स्टील ने 2.32 लाख करोड़ रुपये का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू दर्ज किया। कंपनी का EBITDA 34,848 करोड़ रुपये रहा, जो पिछले वित्त वर्ष के मुकाबले 35 प्रतिशत अधिक है। वहीं, कंपनी ने 10,886 करोड़ रुपये का शुद्ध मुनाफा दर्ज किया।
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इस प्रदर्शन के पीछे कई महत्वपूर्ण कारण हैं।
पहला कारण है सप्लायर क्रेडिट और पेमेंट मैनेजमेंट। कंपनी अपने सप्लायर्स को भुगतान करने और ग्राहकों से पैसा वसूलने के समय के बीच संतुलन बनाए रखने की कोशिश करती है। इससे कारोबार के लिए जरूरी नकदी का बेहतर प्रबंधन संभव होता है।
दूसरा कारण है इन्वेंट्री मैनेजमेंट। स्टील उद्योग में कच्चे माल और तैयार उत्पादों का बड़ा स्टॉक रखना पड़ता है। ऐसे में इन्वेंट्री को नियंत्रित करना कंपनी की कार्यशील पूंजी पर दबाव कम करने में मदद करता है।
तीसरा कारण है लागत में कटौती। टाटा स्टील ने वित्त वर्ष 2025-26 में अपने कॉस्ट ट्रांसफॉर्मेशन प्रोग्राम के जरिए 10,868 करोड़ रुपये की बचत की। इसमें कच्चे माल के बेहतर इस्तेमाल, सप्लाई चेन ऑप्टिमाइजेशन और उत्पादन लागत को नियंत्रित करने जैसे कदम शामिल रहे।
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चौथा कारण है मजबूत ऑपरेटिंग कैश फ्लो। कंपनी ने वित्त वर्ष 2025-26 में कैपिटल एक्सपेंडिचर से पहले 35,064 करोड़ रुपये का ऑपरेटिंग कैश फ्लो और 10,738 करोड़ रुपये का फ्री कैश फ्लो दर्ज किया।
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हालांकि, यहां एक महत्वपूर्ण बात समझना जरूरी है। निगेटिव वर्किंग कैपिटल डेेज और निगेटिव कैश कन्वर्जन साइकिल एक जैसी चीजें नहीं हैं। वित्त वर्ष 2025-26 के उपलब्ध आंकड़ों में टाटा स्टील का वर्किंग कैपिटल डेेज माइनस 56 रहा, जबकि कैश कन्वर्जन साइकिल 56 दिन दर्ज की गई। यानी कंपनी का कैश कन्वर्जन साइकिल निगेटिव नहीं था।
Key Insights – Screener
कुल मिलाकर, टाटा स्टील का उदाहरण बताता है कि किसी कंपनी की वित्तीय सेहत समझने के लिए केवल वर्किंग कैपिटल देखना पर्याप्त नहीं है। मुनाफा, कैश फ्लो, कर्ज, सप्लायर पेमेंट और इन्वेंट्री मैनेजमेंट जैसे कई पहलुओं को एक साथ समझना जरूरी है।
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